Dividend Stocks

ประเด็นสำคัญ

Ø ช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน ของทุกปี เป็นช่วงเทศกาลประกาศจ่ายเงินปันผล

Ø บริษัทที่ ศึกษา คาดว่าจะมีอัตราการจ่ายเงินปันผลเฉลี่ย 5-16% สำหรับผลประกอบการปี 44 และ 4-15.8% สำหรับผลประกอบการปี 45

Ø คำแนะนำ ซื้อ เพื่อรับเงินปันผล

อัตราดอกเบี้ยเงินฝากยังอยู่ในแนวโน้มขาลง

ภายใต้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในตลาดเงินที่ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากระดับสูงสุดที่ประมาณ 13.75% ในช่วงปี 2540-2541 เหลือเพียง 1.75-2.5% สำหรับการฝากเงินของประชาชนทั่วไป ถือว่าเป็นระดับที่ต่ำที่สุดในรอบทศวรรษที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามแม้ว่าระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันถือว่าอยู่ในระดับที่ต่ำแล้วก็ตาม คาดว่าระดับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากยังคงมีแนวโน้มปรับลดลงได้อีก เพื่อลดปัญหาหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ของสถาบันการเงิน ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นจากเศรษฐกิจชะลอตัว(โดยเฉพาะจาก Re-entry NPL) และการขยายตัวของสินเชื่ออยู่ในระดับต่ำ สถาบันการเงินส่วนใหญ่ยังคงมีสภาพคล่องส่วนเกินทำให้ต้องมีการลดต้นทุนทางการเงิน โดยการเพิ่มส่วนต่างดอกเบี้ยรับ (Interest Spread) ให้สูงขึ้น นั่นหมายถึง การลงทุนโดยการฝากเงินกับสถาบันการเงิน จะให้ผลตอบแทนในระดับที่ต่ำมาก

HIGH YIELD STOCKS ทางเลือกหนึ่งสำหรับการลงทุน

ผลจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับที่ต่ำ ส่งผลให้การลงทุนในโดยการฝากเงินไว้กับสถาบันการเงินที่มีอยู่ทั้งสิ้นประมาณ 4.8 ล้านล้านบาท ณ สิ้นเดือนกันยายน 2544 ให้ผลตอบแทนในระดับต่ำมาก โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนในรูปแบบอื่นๆ อาทิ ตราสารหนี้ หรือ ตราสารทุน ที่ถึงแม้จะมีความเสี่ยงสูงกว่าแต่ให้อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าเช่นกัน สำหรับการลงทุนในตราสารหนี้ ที่แม้จะให้อัตราผลตอบแทนที่คงที่และอยู่ในอัตราที่สูงกว่าการฝากเงิน (เฉลี่ยประมาณ 5-6%) แต่อาจจะมีข้อจำกัดในด้านเม็ดเงินการลงทุนที่จะต้องมีเงินลงทุนขั้นต่ำไม่ต่ำกว่า 10 ล้านบาท และมีความเสี่ยงสูงต่อการสูญเสียเงินลงทุนทั้งจำนวน หากบริษัทผู้ออกตราสารดังกล่าวผิดนัดการชำระดอกเบี้ยและเงินต้น (Default) ซึ่งเกิดขึ้นเป็นจำนวนมากหลังการเกิดวิกฤติเศรษฐกิจ ดังนั้น อีกทางเลือกหนึ่งสำหรับการลงทุนระยะยาว คือการลงทุนในหุ้นในบริษัทจดทะเบียนในตลาดฯ (Listed Companies) ประเภทจ่ายเงินปันผลสูง เพราะนอกจากจะให้อัตราผลตอบแทนที่เหนือกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากแล้ว ความเสี่ยงต่อการลงทุนจัดอยู่ในระดับต่ำ (Beta ต่ำกว่า 1เท่า) เมื่อเปรียบเทียบกับหลักทรัพย์ประเภทอื่น

แนะนำ 18 หลักทรัพย์ สำหรับการซื้อลงทุนเพื่อหวังเงินปันผล

ได้ทำการคัดเลือกหลักทรัพย์กลุ่มหนึ่ง ซึ่งคาดว่าจะเป็นทางเลือกต่อการเข้ามาลงทุนเพื่อสามารถตอบสนองต่อข้อกำหนดดังกล่าว โดยพิจารณาจาก 1) เป็นบริษัทที่คาดว่าจะมีผลกำไรจากการดำเนินงานในปี 2544-2545 2) สถานะทางเงินแข็งแกร่ง 3) ประวัติการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่องสม่ำเสมอ และ 4) อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ไม่ต่ำกว่าระดับ 4%ต่อปี (ปรับลดลงจากเดิมที่ระดับ 8%ต่อปี เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับสูงขึ้น) และส่วนใหญ่จะเป็นการจ่ายเงินปันผล 1 ครั้งต่อปี (ในช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน) โดย 18 หลักทรัพย์ที่ผ่านเกณฑ์ดังกล่าว ได้แก่ CEI, GFPT, OGC, UGP, TRU, TVO, SFP, S&P, NPC, MBK-PD, PTTEP, SSC, SPL, CPF, LEE, APRINT, SINGER และ SUC

หลักทรัพย์ที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลสูง
หลักทรัพย์	เงินปันผลจ่าย (บาทต่อหุ้น)			อัตราผลตอบแทน (%)
	2545F	2544F	2543	2545F	2544F	ปันผลระหว่างกาล	หมายเหตุ
CEI (Aug-Jul)	35.00	36.00	29	15.8%	16.22%	จ่าย 36 บาทสำหรับ งวดปี 44 ไปแล้ว	จ่ายปันผล 3 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายเดือนพค ต้นเดือนกค ต้นเดือนตค
GFPT	3.00	5.00	0.5	6.9%	11.43%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงต้นเดือน เม.ย.
OGC	4.50	4.00	0.0	11.5%	10.19%	จ่าย 2 บาท งวด 3 เดือน 44	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ต้นเดือนเม.ย.
UGP	12.25	11.00	11.0	10.6%	9.48%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงต้นเดือน เม.ย.
TVO (พาร์ 1 บาท)	1.40	1.30	1.4	10.1%	9.42%	จ่าย 6.5 บาท งวด 6 เดือน 44	จ่ายปันผล 2 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงมีค. และเดือนสค
CPF (พาร์ 1 บาท)	0.57	0.53	0.5	9.6%	8.84%	จ่าย 0.43 บาทงวด 9 เดือน 44	จ่ายปันผล 4 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายเดือนมีค. พค. สค. พย.
S&P (พาร์ 5 บาท)	1.98	1.76	1.5	9.8%	8.67%		จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายมีค.	< แก้ไขปันผลระหว่างกาล
NPC	1.90	3.00	5	5.3%	8.33%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายมีค.
TRU	8.00	7.00	5.5	9.5%	8.28%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ต้นเดือนเม.ย.
MBK-PD (Jul-Jun)	1.80	1.80	1.8	7.8%	7.78%	จ่าย 2 บาทสำหรับงวดปี 44 ไปแล้ว	จ่ายปันผล 2 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายมี.ค. ต้นต.ค.
APRINT	3.00	3.00	2.8	7.1%	7.14%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงต้นเดือน พ.ค.
SUC	1.00	1.00	1.3	7.0%	7.04%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายมีค.
LEE	4.50	4.00	8.0	7.9%	7.02%	จ่าย 2.5 บาท งวด 6 เดือน 44	จ่ายปันผล 2 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายเดือนส.ค และกลางเดือนมีค (ยกเว้นปี 43จ่าย 3 ครั้ง/ปี)
SFP	5.00	4.00	4.0	8.7%	6.96%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงต้น เดือนมีค.(ยกเว้นปี 42 จ่าย 2 ครั้ง/ปี)
SINGER	3.00	3.00	1.0	6.5%	6.52%	จ่าย 1.2 บาทงวด 6 เดือน 44	จ่ายปันผล 2 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วง ปลายสค. และกลางเดือนมีค.(ยกเว้นปี 43 จ่าย 3 ครั้ง/ปี)
PTTEP	8.00	6.50	3	7.3%	5.91%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงต้นเดือนเม.ย.
SSC	8.50	7.50	6	4.9%	4.29%	-	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงต้นเดือนเม.ย.
SPL	2.37	0.0	0.0	8.4%	0.00%	ปี 44 จะสามารถจ่ายได้หลังจากล้างขาดทุนสะสม	จ่ายปันผล 1 ครั้ง/ปี ขึ้น XD ช่วงปลายเมย. (ไม่จ่ายปันผลตั้งแต่ปี 40)